В результате событий на криптовалютном рынке 10–11 октября было ликвидировано активов на сумму 19,3 миллиарда долларов — это самый крупный показатель в истории. Хотя в первоначальных сообщениях говорилось о панике на рынке, вызванной объявлением о тарифах, более тщательное изучение данных выявляет закономерности, которые вызывают тревожные вопросы. Была ли это скоординированная атака на держателей Binance и USDe? Давайте изучим доказательства.
Подозрительная закономерность: почему именно эти активы?
Самый загадочный аспект этого краха связан с тремя конкретными активами, цены на которые катастрофически упали — но только на Binance.
- USDe: Упал до $ 0,6567 на Binance, сохранив > $ 0,90 в других местах
- wBETH: упал до $430 (на 88,7 % ниже стоимости ETH) только на Binance
- BNSOL: упал до $34,9 на Binance, в то время как на других биржах наблюдались минимальные колебания
Такое разрушение, характерное для конкретной площадки, сразу же настораживает. Рыночная паника обычно не делает различий между биржами.
Вопрос о сроках
А вот здесь начинается самое интересное. 6 октября Binance объявила об обновлении механизмов ценообразования для этих трёх активов, которое запланировано на 14 октября(
Авария произошла 10–11 октября — как раз в период действия этой уязвимости.
Совпадение ли, что из тысяч торговых пар только те, для которых были анонсированы обновления, подверглись таким резким депегитациям? Вероятность этого ничтожно мала.
Изучение гипотезы атаки
Если это действительно была скоординированная атака, то сроки указывают на тщательное планирование:
5:00 утра: рынки начинают снижаться после новостей о тарифах — обычное поведение 5:20 утра: ликвидация альткоинов резко ускоряется — возможно, нацелена на позиции маркет-мейкеров 5:43 утра: USDe, wBETH и BNSOL одновременно падают на Binance 6:30 утра: полный крах рыночной структуры
5:00 утра (UTC+8): начинается первоначальное движение рынка
- Биткоин упал в цене со 119 000 долларов
- Объемы торгов в пределах нормальных параметров
- Маркет-мейкеры поддерживают стандартные спреды
5:20 утра: Первый каскад ликвидации
- Ликвидация альткоинов резко ускоряется
- Резкий скачок объёма: в 10 раз выше обычной торговой активности
- Появляются модели вывода средств маркет-мейкерами
5:43 утра: критическое событие
- USDe: 1 доллар США → 0,6567 доллара США (-34,33 %)
- wBETH: 3813 USDT → начинается катастрофическое падение
- BNSOL: ~200 USDT → ускоряющийся обвал
5:50 утра: Максимальное смещение
- wBETH достигает отметки в 430,65 USDT (-88,7 % от паритета)
- BNSOL торгуется по цене 34,9 USDT (-82,5 %)
- Полное отсутствие ликвидности на стороне продавца
6:30 утра: разрушение структуры рынка завершено
- Общая сумма ликвидаций превышает 10 миллиардов долларов
- Маркет-мейкеры полностью отозваны
- Аномалии цен на Binance достигают максимума
23-минутный разрыв между общей ликвидацией и крахом конкретных активов указывает на последовательное исполнение, а не на случайную панику.
Фактор USDe
Несколько факторов делали USDe особенно уязвимым для злоумышленников:
- Скрытое кредитное плечо: программа Binance с доходностью 12 % поощряла рекурсивное заимствование, создавая позиции с кредитным плечом до 10x
- Концентрация обеспечения: по имеющимся данным, многие трейдеры использовали USDe в качестве маржинального обеспечения
- Книги по тонким заказам: Несмотря на то, что USDe является «стейблкоином», его ликвидность была на удивление низкой
Когда курс USDe упал до 0,6567 доллара, это привело не только к прямым убыткам, но и потенциально могло вызвать цепную реакцию во всей экосистеме.
Угол зрения маркет - мейкера
Среди трейдеров бытует мнение, что первоначальная ликвидация альткоинов в 5:20 утра была направлена конкретно против маркет-мейкеров. Если это правда, то это объясняет последующий дефицит ликвидности. Когда маркет-мейкеров вытесняют, они одновременно выходят из всех книг заявок, оставляя рынки беззащитными.
Доказательства? Цены на альткоины на Binance значительно упали по сравнению с другими биржами, что соответствует ситуации с ликвидацией крупных маркет-мейкеров.
Вслед за деньгами
Если это было спланировано, то кто-то получил огромную прибыль:
- Потенциальная краткосрочная прибыль: 300–400 миллионов долларов
- Накопление активов по бросовым ценам: возможность заработать 400–600 миллионов долларов
- Арбитраж на разных биржах: 100–200 миллионов долларов
Общий потенциальный доход: от 800 миллионов до 1,2 миллиарда долларов
Это не обычная торговая прибыль — это доходность на уровне ограбления.
Альтернативные Объяснения
Честно говоря, несколько факторов могли повлиять на эти несогласованные действия:
- Каскадные эффекты: как только начинается ликвидация, она может развиваться естественным образом
- Риск концентрации: слишком много трейдеров используют схожие стратегии
- Перегрузка инфраструктуры: системы не справляются с беспрецедентным объёмом данных
- Паническая психология: Страх порождает самоисполняющиеся пророчества
Однако точность данных о том, какие активы потерпели крах и где это произошло, вызывает сомнения.
Что вызывает подозрения
От типичных рыночных крахов это событие отличает несколько факторов:
- Специфика площадки: обвал цен почти полностью ограничен Binance
- Выбор активов: серьёзно затронуты только заранее объявленные уязвимые активы
- Точность синхронизации: происходит в течение точного периода уязвимости
- Последовательный характер: маркет-мейкеры устраняются до того, как будут достигнуты основные цели
- Модели получения прибыли: соответствуют заранее выбранным стратегиям
Последствия, Если Они Верны
Если это действительно была скоординированная атака, то она представляет собой новый этап в манипулировании криптовалютным рынком. Вместо взлома систем или кражи ключей злоумышленники использовали в качестве оружия саму структуру рынка.
Это означало бы:
- Каждое объявление об обмене становится потенциальной уязвимостью
- Парадоксально, но прозрачность может снизить уровень безопасности
- Структура рынка нуждается в фундаментальной перестройке
- Существующие модели риска неадекватны
Неудобная Возможность
Хотя мы не можем с уверенностью доказать факт координации, имеющиеся доказательства вызывают обоснованные подозрения. Точность, время, выбор места и размер прибыли слишком хорошо согласуются с тем, как могла бы выглядеть скоординированная атака.
То ли благодаря блестящему оппортунизму, то ли благодаря тщательному планированию, кто-то превратил прозрачность Binance в уязвимость и в результате получил почти миллиард долларов.
Криптовалютная индустрия теперь вынуждена решать непростой вопрос: стала ли прозрачность сама по себе оружием, которым могут воспользоваться опытные игроки, на наших взаимосвязанных рынках, работающих круглосуточно и без выходных?
Пока у нас нет однозначных ответов, трейдерам следует исходить из того, что подобные уязвимости существуют на всех биржах. События 10–11 октября могли быть разными, но одно можно сказать наверняка: они не были случайными.
Анализ основан на доступных рыночных данных, сравнении цен в разных сегментах и установленных закономерностях поведения рынка. Высказанные мнения принадлежат только мне и основаны на информации, полученной от организаций, но не представляют их интересы.
